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钢铁:淡季需求疲软 钢价将窄幅震荡

发布时间:2019-10-09 16:49:28 编辑:笔名

钢铁:淡季需求疲软 钢价将窄幅震荡 2011-11-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业观点:淡季需求疲软,钢价将窄幅震荡本周wind钢铁行业指数下跌 .67%,跑输沪深 00指数0. 8个百分点,跑输上证综合指数1.07个百分点。涨幅前五:西宁特钢、抚顺特钢、常宝股份、久立特材、攀钢钒钛;涨幅后五:恒星科技、济南钢铁、莱钢股份、河北钢铁、金洲管道。本周建筑钢材领涨钢市,其他品种相对疲弱。钢厂检修势头不减,11月上旬全国粗钢日均产量166.41万吨,创年内新低,国内市场资源供应压力明显减轻。近期不少停产检修的中小钢厂陆续复产,预计11月中下旬国内粗钢产量将出现反弹。铁路投资增速三连降,国家大力支持,未来两个月有望反弹,利好钢市。世界经济增速放缓,外围需求持续疲软,出口形势不容乐观。今冬明春或面临最严重电荒,电价全面上调可能性加大,钢企面临成本上升压力。央票利率连续三期下降,10月信贷投放环比大幅上涨,央行表示货币政策适时适度进行预调微调,银行承兑汇票贴现率大幅回落,资金面紧张有所改善。国内资金及政策面的微调适度增加贸易商信心,市场成交情况改善,但当前钢市处于传统淡季,年底还有资金回款问题,后期需求难以明显好转,钢价将窄幅震荡。建议重点关注特钢和低市净率类的公司。

投资组合:西宁特钢、大冶特钢、新兴铸管、宝钢股份、河北钢铁原料:矿价持续上扬,焦炭和钢坯小跌国内铁精粉均价10 0元/吨,周环比涨10元/吨;青岛港现货铁矿石1085元/吨,周环比涨 0元/吨;印矿CFR指数152美元/吨,周环比涨10美元/吨;唐山废钢 020元/吨,与上周持平;唐山方坯 910元/吨,环比跌20元/吨。

钢价:钢价微幅上涨,后市将窄幅震荡本周国内钢价综合指数158.40,周环比涨0.51%,其中长材涨0.84%,扁平材涨0.1 %,分别收于182.40、1 7.50。11月18日,螺纹钢主力合约(1205)收盘价4154元/吨,涨幅0.12%;结算价4146元/吨,涨幅0.61%;期现货价差负2 4元/吨。12月武钢板材、线材和硅钢分别下调100-500元/吨、200- 00元/吨和600元/吨;鞍钢板材、线材和电工钢分别下调100- 00元/吨、200元/吨和450元/吨。国内资金及政策面的微调适度增加贸易商信心,但是淡季需求疲弱也是不争的事实,诸多利多利空因素并存,孰强孰弱尚难定论,短期钢价出现大幅涨跌可能性不大。

盈利:长材小幅增加,板材持续降低目前,螺纹钢毛利在28 .77元/吨左右;线材毛利在 68.05元/吨左右;热卷毛利在45. 1元/吨左右;中厚板亏损75.29元/吨左右;冷轧板毛利15.10元/吨左右;镀锌板亏损104.99元/吨左右。

社会库存:长材降幅收窄,板材降幅显著增大本周钢材社会库存1 16. 6万吨,周环比减少1.97%,同比减少6.50%。螺纹钢减少 .05%;中板和冷轧板分别减少2.15%和2.09%;线材减少0.9 %;热卷减少0.80%。在钢材供应压力减轻,淡季需求难以显著改善的情况下,预计短期内社会库存将小幅降低。

风险提示:需求低于预期;成本压力加大;产量上升过快。

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