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建材:寻找建筑领先指标从挖机销售高增说起 荐6股

发布时间:2019-10-23 23:28:48 编辑:笔名
建材:寻找建筑领先指标从挖机销售高增说起 荐6股 2018-06-10 类别: 机构: 研究员: [摘要] 本周工程咨询子板块表现居前本周建筑板块整体表现相对弱势,中信建筑指数下跌1.47%,排名全行业第22,相对上证综指/深证综指/沪深 00指数涨幅分别为-1.21%/-1.8 %/-1.71%。子行业来看,表现前三分别为工程咨询、园林和石油工程,分别上涨1.49%、-0.7 %和-0.97%。 寻找建筑领先指标:从挖机销售高增说起挖掘机销量保持高增长,基建投资被低估?2018年前4月份,狭义基建投资同增仅12.4%,较2017年全年下滑6.6pct;而上游挖掘机销量累计同增57.88%,仍维持高位,这是否意味着基建投资被低估?但拉长时间维度来看,我们发现挖掘机销量增速高峰与其更新换代周期基本一致,另外,从历史数据来看,挖掘机销量往往滞后于基建投资。因此,今年以来挖掘机销量的高增长,是其自身更新换代需求及2016-17年基建投资需求滞后传导双重作用的结果,或难以反映当前或未来基建投资需求情况。 而建筑业新签订单对国内基建投资有一定指引,不过其作用或在削弱。建筑业是需求导向型行业,新签订单作为市场需求的真实(而非即时)表现,对未来投资额及营收情况有一定指引。但是近两年建筑业的市场环境和业务模式已发生较大变化,使新签这种前置指标的指引性或有所弱化:1)海外工程新签占比在逐渐提升,而相关投资并不计入国内;2)资管新规下表外融资规模大幅缩减,业主融资难度提升,使其订单签订后落地放缓。在市场处于“紧信用”环境下,要判断建筑业景气度,订单增速与市场资金情况均需考虑。 但建筑新签仍滞后于市场即时需求。考虑到国内基建项目招投标所耗费的时间,当期新签订单情况往往反映的是 个月甚至更早时候的市场需求。我们认为,这种时滞可能是造成2018Q1基建投资需求受压制而建筑业订单普遍不错的主要原因,也部分解释建筑业当前新签和营收尚可而估值持续下行的现象。 继续看好低估值/高增长标的建议关注布局完善、资质齐全的苏交科,打破传统家装产能瓶颈的金螳螂,专注全装修市场的全筑股份,收入和业绩迎来反转的中国化学,以及市占率持续提升、在手合同充裕的岭南股份及铁汉生态。此外,增速稳健而估值相对较低的蓝筹——中国建筑和葛洲坝也值得关注。 福州牛皮癣医院 南充妇科 徐州治疗性病医院哪家好 福州牛皮癣医院哪家好 南充妇科医院 七个月宝宝消化不好怎么调理 小孩子健脾开胃的食物 薏芽健脾凝胶作用 儿童健脾胃吃什么儿童中暑的症状
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