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英大基金秦岭上半年震荡上行下半年看改革效

发布时间:2019-10-09 18:31:16 编辑:笔名

英大基金秦岭:上半年震荡上行 下半年看改革效果

2014年A股走牛,偏股型基金也普遍业绩较好,成立于去年3月份的英大领先回报基金,成立不到一年时间已分红两次。"领先回报的投资逻辑就是不断思考社会和产业发展的趋势,找到优质公司。我们也会考虑估值和市场风格的变化,稳中求进。"英大领先回报基金经理秦岭表示。

经济将继续探底

秦岭认为牛市其实最早发端于2012年底。"创业板从2012年底就开始一路上涨,很多小股票涨幅都在3倍以上,是个结构性牛市。但那时的牛市更多是一种转型的牛市,是新产业高增长的牛市。而去年的牛市虽然也有结构性牛市特征,但更多是改革的牛市。"

秦岭认为,带动去年牛市的主要有三个因素,首先,政策带动培育新的经济增长引擎,化解增长瓶颈,一方面是走出去战略,包括"一带一路"、海上丝绸之路,另一方面是国内简政放权,鼓励创业创新,并通过反腐败推进市场化进程,破解改革难题,"大家对未来经济有了新的蓝图,对经济前景有了比较清晰的看法,所以市场出现一波强烈反弹";其次,过去几年预期过于悲观,导致估值偏低,所以估值有个修复的过程;第三,市场利率和政府债务问题下行提升了市场的风险偏好,让大家对经济发展的良性循环有了信心,推动居民资产配置从地产、信托等领域向股市转移。

展望2015,秦岭认为,国内仍处于转型和换挡期,经济仍将继续探底,另外,2015年国内房地产面临人口结构拐点和高库存重压,制造业受制于产能过剩、高杠杆,海外需求偏弱,国内经济面将继续承压。

"目前看,改革预期还在,市场估值水平不高,市场向下空间不大。后续改革政策的陆续落地还会活跃市场,但估值提升空间有限,后续需要经济基本面的改善来助力股市进一步走高。2015年上半年股市将震荡上行,下半年走势则看经济和企业盈利的恢复情况,目前来看不会太乐观,不过大家会更关注二阶导的变化。中国民间储备了大量资产,如果预期进一步乐观,资产搬家或推动股市继续走高。"秦岭表示。

看好服务

和高端装备制造

提到投资,秦岭表示:"投资需要不断学习和感悟,每天都有新的挑战,要抱着敬畏的心态不断学习。"

秦岭称其投资逻辑就是不断思考社会和产业发展趋势,在大趋势下寻找比较强的行业和比较好的公司,也会考虑市场估值变化,稳中求进,"目前我们处于经济转型期,经济充满不确定性,市场预期变化也很快,我们不会急于冒进,而是在能看懂的领域和公司做投资,对于与基本面严重脱离的,我们会回避。"

具体到2015年,秦岭认为在震荡行情里把握机会还是有很大挑战。

秦岭最看好的板块是服务业和高端装备制造业,整体而言,"看好产业升级的高端装备和新材料、运营效率提升或受益于资产整合的国企、具有较好盈利模式的互联企业,以及环保、钢铁、化工等行业的部分子领域。在产业转型和升级的背景下,新兴产业仍充满了投资机会,不过对投资时点和个股的选择提出了很高要求"。

此外,秦岭认为,还要注意市场结构的变化,"我对高估值成长股整体偏谨慎,但中间还会有一些机会"。

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